Centro de Documentacion de Fundación MAPFRE

MAP20220002028

Situación España. — Madrid : BBVA Research, 2022

44 p . — (1er trimestre de 2022)

Sumario: Las expectativas de crecimiento del PIB para 2021 y 2022 se mantienen prácticamente inalteradas (5,1% y 5,5% respectivamente), y se prevé que la recuperación continúe en 2023 (4,9%). De cumplirse este escenario, el nivel de actividad volvería a los niveles prepandemia a finales del presente año o inicios del próximo. A diferencia del PIB, el empleo ya ha regresado a las cifras anteriores a la crisis, y se espera que continúe aumentando hasta situarse en el cuarto trimestre de 2022 un 4,4% por encima de la ocupación del último trimestre de 2019. El crecimiento vendrá acompañado de niveles de inflación alrededor o superiores al 2% lo que no se registraba de manera persistente desde antes de la crisis financiera global. Esto se daría en un contexto donde se espera que la cuenta corriente muestre un práctico equilibrio en 2022 -en parte como resultado de la reducción cíclica del déficit público- y un desequilibrio moderado en 2023.La reducción de la incertidumbre sanitaria y el incremento en la movilidad impulsarán el consumo privado y las exportaciones de servicios turísticos y, por tanto, la recuperación económica. Al mismo tiempo, conforme avancen los meses, es de prever que la inversión tome fuerza, impulsada por la estabilización de los precios de las materias primas, la resolución de los cuellos de botella en las cadenas de producción, la ejecución de los fondos NextGenerationEU (NGEU) y el mantenimiento de una política monetaria expansiva. El mayor riesgo continúa siendo la pandemia. Sin embargo, si se confirma que el impacto sobre la economía decrece con cada nueva ola de contagios, el dinamismo podría ser superior al que aquí se publica. El crecimiento del PIB durante la segunda mitad del año pasado habría sido ligeramente inferior a lo previsto. En el tercer trimestre, el PIB avanzó un 2,6% trimestral (t/t), por debajo de lo que se estimaba hace tres meses (4,0%). Sin embargo, los datos disponibles al momento apuntan a que esto podría haberse visto compensado por un mayor crecimiento en el cuarto trimestre que el que se preveía (2,4% frente a 0,6%). Lo anterior implica que prácticamente se mantenga la estimación de crecimiento para el promedio del año, que apenas se revisa una décima a la baja (desde el 5,2% anual hace tres meses hasta el 5,1% en esta publicación)

1. Perspectivas económicas . 2. Crecimiento económico . 3. Recuperación económica . 4. Política económica . 5. Reforma económica . 6. España . I. BBVA Research . II. Título.