Boletín de la CNMV : trimestre III, 2021

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      <subfield code="a">El entorno macroeconómico y financiero internacional y nacional ha experimentado una mejoría considerable en el primer semestre de este año. Los datos de actividad económica confirman la senda de recuperación del crecimiento a escala global, que se está viendo impulsado por los avances del proceso de vacunación, así como por los diferentes conjuntos de medidas adoptadas en el ámbito monetario y fiscal. Sin embargo, los problemas identificados en algunas cadenas de suministros están impidiendo un crecimiento mayor de la actividad, sobre todo en las economías avanzadas.  En este panorama de reactivación existen otros riesgos importantes entre los que destacan: i) la incertidumbre sobre la evolución de la vacunación y de la propia pandemia en meses futuros; ii) la posibilidad de que el repunte de la inflación no sea transitorio tal y como se espera, pues este tiene origen, sobre todo, en el incremento de los precios de la energía; iii) los efectos del elevado endeudamiento de algunos agentes, y iv) los riesgos derivados de la excesiva toma de riesgos por parte de algunos agentes en un contexto de tipos de interés reducidos. En septiembre, la posible quiebra de la inmobiliaria china Evergrande emergió como nuevo elemento de incertidumbre. Este riesgo, que podría tener una incidencia superior en los próximos meses en función de los desequilibrios acumulados y de la actuación de las autoridades, ha tenido un impacto limitado en los mercados financieros, concentrado, sobre todo, en el mercado de origen de esta compañía, si bien podría existir un riesgo macroeconómico (de ralentización de la economía china) derivado de este evento. </subfield>
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