El documento analiza en profundidad la reducción de los balances de los bancos centrales (FED y BCE) desde 2022 y su impacto en los mercados financieros. Explica el contexto histórico de la expansión previa de balances, los mecanismos de transmisión del quantitative easing y la transición hacia el quantitative tightening. Evalúa la respuesta de los mercados, la resiliencia del sistema financiero, la evolución de la liquidez y los efectos sobre el crédito y la deuda pública. Finalmente, examina los desafíos futuros asociados a la normalización de la política monetaria, la gestión de liquidez del sistema bancario y el papel que asumirán los bancos centrales en un entorno con menor abundancia de liquidezRelated records: En: Papeles de economía española. - Madrid : FUNCAS, 1982- = ISSN 0210-9107. - 19/01/2026 Número 186 - 2026 , p. 135 - 155Materia / lugar / evento: Política monetaria Bancos centrales Liquidez Mercados financieros Deuda pública Sistema Financiero Internacional Tipos de interés Balances Otros autores: Morron Salmerón, Adrián
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